2024年12月硅料库存总算拐头向下，标明这一环节的供给过剩压力呈现松动。估计后期在硅料产值低位以及硅片产值趋稳布景下，库存还有向下空间，在这一阶段，多晶硅价格易涨难跌。

　　现在来看，一方面，硅片产值有望趋稳，给多晶硅供给刚性需求；另一方面，多晶硅企业仍在方案减产检修，且2025年一季度产值康复的可能性较低。估计在供给下降、需求弱稳的布景下，多晶硅库存有望得到必定作用去化，然后对价格供给支撑。

　　自2020年提出“双碳”方针后，作为绿色动力之一的光伏备受商场追捧，全球多个国家尤其是我国加快布局光伏发电，使光伏装机数量敏捷添加。现在来看，多晶硅产能建造进入加快阶段，到2024年我国多晶硅已建成产能约317万吨。但在职业快速扩张的一起，危险也在迫临。

　　因电网承载力缺乏，致使光伏并网消纳有限、光伏用地方针严厉、电力商场化推动后可能会影响光伏收益等问题逐渐凸显，对光伏装机形成了较大应战。光伏新增装机容量增速由2023年的147%放缓至现在的26%，这导致多晶硅产能过剩加快到来，职业赢利大幅缩短。

　　从硅料本钱和价格趋势看，2024年4月价格加快跌落至职业均匀本钱线以下，自此之后亏本程度不断加深，至今价格仍处于本钱下方。因而，硅料企业纷繁发动减停产，以缓解亏本。

　　据百川盈孚计算，到2024年12月26日，全国多晶硅开工率仅35%，其间四川及云南当时处于枯水期，高电价使本钱下风更杰出，所以产能根本全停。据上海有色网计算，2024年12月多晶硅实践产值环比下降约2%，至10.9万吨，多晶硅已接连8个月处于减产状况。

　　2024年12月24日，通威及大全等头部硅料企业连续发布减产检修告诉，不过从百川计算的开工产能来看，四川、云南根本悉数停产，可见在本钱压力下，大厂已在前期进行减停产，估计两地产值已无可降空间。新疆、内蒙古等地虽具有电价优势，但也存在生产经营压力，估计仍有产值减缩的状况。且考虑到西南地区丰水期一般在五六月份发动，估计2025年一季度产值难有显着添加。

　　在下流排产预期不明朗的前提下，硅片企业自2024年二季度开端减产以消化库存。据安泰科了解，硅片库存根本降至正常周转规模，部分小尺度硅片乃至会呈现缺少现象，若下流电池企业持续坚持相对较高开工负荷，则估计2024年12月硅片库存根本消化殆尽。

　　从硅片、片、组件的月度产值比照看，组件、片产值减速放缓乃至小幅回暖，这将添加硅片需求，然后支撑硅片产值以及对硅料的需求。据上海有色网数据，2024年12月硅片产值在46GW左右，环比添加4.5GW左右，且硅片周度产值数据也呈现了底部抬升现象。

　　短期来看，组件及电池片产值下滑速度放缓有助于稳住对硅片的需求，也保证了对多晶硅的刚性需求。而多晶硅企业仍在方案减产检修，产值可能会坚持低位。且从西南地区因枯水期电价较高以及设备重启性价比来看，2025年一季度多晶硅产值难以显着增加。加上2024年12月硅料库存总算拐头向下，标明这一环节的供给过剩压力呈现松动。估计后期在硅料产值低位以及硅片产值趋稳布景下，库存还有向下空间，在这一阶段，多晶硅价格易涨难跌。